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中国产品对俄出口受影响 投资存法律风险、汇兑风险和经济风险

发布时间:2014年12月15日  点击数:5482次 字体:  【 关闭

     卢布贬值,不仅俄罗斯国内反应激烈,与之有合作的国家所受影响也日益明显。

  “好多东西都涨价了,俄罗斯烘焙蛋糕粉低筋面粉目前已经断货了,国外也没有库存了,而且现在有钱也买不着了。另外,苹果产品在俄罗斯的卖价都涨了好多,比国内都贵了。”一位经营了不到一年的代购俄罗斯产品的网店店主李夫对《中国产经新闻》记者表示。

  在实际购买力下滑的背景下,食品类产品一向首当其冲。尼尔森公司调查数据显示,截至今年10月份,2/3的俄罗斯民众近3个月开始节俭开支,与此同时,1/5的俄罗斯民众开始减少食品和其他杂货开支。

  另外,近日卢布汇率遭遇大幅下跌,这让中国一些企业很受伤,“小企业去俄罗斯做生意,那边银行不给贷款,得从中国汇钱去,钱还没到账就先亏了5%。”业内人士抱怨。

  卢布贬值造成的一系列反应正在不断蔓延。

  卢布贬值在继续

  由于乌克兰问题,美国与欧洲部分国家对俄罗斯态度急剧下降,频频对俄罗斯进行制裁,这间接导致卢布持续贬值。

  目前看来,卢布贬值已经在俄罗斯国内引发了一系列问题,比如物价飞涨,俄罗斯民众开始缩减开支。

  “俄罗斯未来有一定的通胀风险,主要是由于卢布贬值引起进口商品价格上涨进而导致国内物价上涨。但目前俄罗斯政府的资产储备比较充分,其央行仍有较大规模外汇储蓄,未来俄罗斯不至于因为政府财政入不敷出、央行滥发货币而导致恶性通货膨胀。” 中债资信主权与国家风险部分析师李海杉对《中国产经新闻》记者表示。

  其实,俄罗斯经济在2013年就已表现不佳,经济增速仅为1.32%,较2012年3.44%的增速明显下降,是2008年全球金融危机以来的最差表现。而2014年俄罗斯的经济表现更为糟糕,经济增长几乎停滞,通货膨胀处于较高水平,资本大量流出,卢布不断贬值。

  据了解,国际货币基金组织对2014年俄罗斯经济增长的预期仅为0.2%,对2015年经济增长的预期为0.5%。

  一方面,俄罗斯国内的通货膨胀情况不容乐观,通货膨胀率在9月已经超过8%,达到3年以来的最高水平,高于央行制定的5%的目标。

  另外一方面,俄罗斯的资本流出情况也比较严重。俄罗斯中央银行的数据显示,今年前9个月俄罗斯资本净流出额达852亿美元,资本外流规模是去年同期的1.9倍。俄罗斯卢布也在2014年经历了大幅贬值,卢布兑美元汇率在年内已经下降了20%以上,是全球表现最差的货币之一。

  据记者观察, 10月1日以来,俄罗斯央行大手笔进行外汇干预,多次调整卢布的交易区间,投入超过267亿美元提振卢布表现,但最终仍未能阻止卢布的下跌势头,俄罗斯卢布对美元汇率连续创下历史新低。

  另外,据道琼斯通讯社报道,12月3日俄罗斯央行斥资7亿美元干预汇市,试图提振卢布走势,这已是该行几日内第二次干预汇市。这次干预是否会扭转卢布走跌的状态?

  李海杉对记者表示,俄罗斯央行很难凭一己之力扭转卢布下跌的趋势。市场的力量是巨大的,强行与市场对抗只会加速消耗俄罗斯央行的外汇储备。未来卢布的走势主要取决于两个因素:第一,油价是否能够稳定。如果油价继续下跌,市场将继续看空卢布,卢布将继续下跌;第二,俄罗斯与欧美的关系。俄罗斯与欧美的相互制裁使俄罗斯经济增长面临困境,卢布难以逃脱俄罗斯与欧美关系的影响。

  中国受影响几何?

  俄罗斯在受到西方“夹击”后,目光转向加速开拓中国的市场。今年5月,中俄双方签署了《中华人民共和国与俄罗斯联邦关于全面战略协作伙伴关系新阶段的联合声明》后,两国更宽领域的合作陆续开展起来。

  与此同时,随着经济全球化的发展,中俄经贸合作的内生动力不断增强,利益交汇点不断增多。

  据记者观察到,自俄罗斯对西方食品进口实行禁令以来,中国就被列为其食品进口主要国之一,食品进出口由此“热闹”起来了。

  但是,一路下行的卢布,是否会对我国包括食品工业在内的轻工业产品出口产生影响呢?

  “首先,卢布快速贬值对于我国对俄罗斯出口的企业而言,尤其是签订了以卢布为结算货币的出口企业,意味着巨大的汇率风险。不过目前中俄贸易的本币结算比例并不大。以2011年为例,全年中俄贸易总额达到800多亿美元,但据人民银行统计,其中人民币结算仅为22亿人民币,卢布结算仅为173亿卢布(约为34亿人民币)。同时,对于签订了以美元或人民币为结算货币的企业而言,卢布的贬值有可能增加出口企业所面临的违约风险。” 李海杉对记者分析道。

  李海杉表示卢布快速贬值还会降低卢布在中俄贸易结算中的地位和吸引力,同时增加俄罗斯进口商的成本,不利于我国对俄罗斯的出口。不过中俄央行于2014年10月13日签订的1500亿元人民币/8150亿卢货币互换协议将一定程度上降低卢布贬值对中俄贸易的影响。货币互换有利于双方企业采取本币结算,即俄罗斯进口商以人民币进口中国产品,而中国进口商以卢布进口俄罗斯产品。

  除此以外,俄罗斯的投资环境亦不佳,卢布贬值可谓“雪上加霜”,那么中国企业在投资俄罗斯的同时,仍然需要注意哪些问题?

  李海杉说;“俄罗斯的投资环境确实存在很多问题,包括对投资的法律保护不强、政府官员的腐败行为、资源民族主义、营商便利不足等。不过,在欧美的制裁下,加上卢布贬值的影响,俄罗斯的经济困境反而有可能激发俄罗斯政府作出努力,提供更为开放、公平、透明的投资环境,吸引外部资本和技术。这在普京的2014年度国情咨文中就有所体现。中国企业在俄罗斯遭受制裁、经济下滑的情况下,反而有可能获得更好的机会和待遇。不过,俄罗斯的商业环境改善不可能一蹴而就,而明年的经济衰退却几乎难以避免。”

  因此,他建议,对于俄罗斯这样一个资源十分丰富、市场广阔的邻国,我国企业短期内应控制投资规模和节奏,但未来仍应保持关注,把握投资机会。我国企业在投资俄罗斯的过程中应当仔细分析和应对各种风险,包括法律风险、汇兑风险和经济风险等,目前尤其是要关注俄罗斯的汇兑风险和经济风险。

  另外,短期内油价走势以及地缘政治关系难以出现大幅改观,俄罗斯经济增长仍将乏力,卢布汇率难以得到有效支撑,据中债资信分析,投资者应重视不断升高的汇兑风险。一方面,油价下跌以及国际制裁会使卢布汇率继续承压,短期内继续贬值的可能性依然较高,投资者应注意持有卢布资产所面临的贬值风险;另一方面,虽然俄央行驳斥了临时资本管制的传闻,但如果资本外流,外汇储备减少的情况持续恶化,不排除俄央行采取临时资本管制的可能性。

  俄罗斯卢布贬值以及国内经济下滑已经是不争的事实,而且俄罗斯也是中国贸易多元化的一股重要力量,不过,对于这一目前争议性比较大的贸易伙伴,仍有必要时刻注意潜在风险。


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